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6月2日至6月3日，神马电力（603530.SH，股价55.05元，市值237.6亿元）接待了Capital Group、华泰证券等机构的调研。随后，公司披露了详细情况。
本次调研围绕公司海外市场战略、产品竞争优势、北美数据中心建设机遇、订单交付周期、收入结构趋势及汇率风险管理等核心议题展开深入交流。公司副总经理、财务总监、董事会秘书翁茂森接待并进行回应。
北美地区行业供需缺口持续放大
对于公司为什么能在海外市场拥有较高的市场份额。神马电力在回复中表示，核心原因是产品技术壁垒与长期客户信任。
神马电力介绍，其深耕海外市场多年，部分境外核心客户合作周期已逾25年，公司凭借技术实力与产品品质，与海外客户建立了深度互信的长期合作关系。
神马电力介绍，北美地区AIDC（人工智能数据中心）建设为公司带来机遇。当前北美地区正加快AIDC算力建设，Meta、微软、谷歌、亚马逊等头部云厂商加速GW（吉瓦）级智算园区落地。叠加2026年美国七大科技企业签署《电力用户保护承诺》，强制自建电源、全额承担配套输变电改造费用，从政策端硬性拉动输配电设备刚需扩容。综合考虑美国本土电网老旧改造和超高压电网新建需求，行业供需缺口持续放大。
此外，神马电力认为，变压器相关的高压化叠加自备双电源带来乘数级增量。传统数据中心以10kV配电为主，新一代AIDC单机柜功耗提升至30kW~100kW，园区变电普遍升级至138kV/230kV/345kV高压接入，催生大容量主变、干式配电变、箱式变全品类需求。此外，受电网并网周期长达3年~7年限制，超80%新建大型AIDC配套燃气/风光自备电厂，新增发电侧升压变及园区配电变双层配置，变压器需求进一步增加。
在配套外绝缘领域，需求呈现多维扩容态势。神马电力外绝缘需求贯穿输电线路、变电站设备等多重场景。其中长寿命输电线路绝缘子适配多湿热、盐雾环境，耐污、耐老化复合绝缘子替代传统材料绝缘子趋势明确。
未来海外收入占比有望提升
神马电力方面还就订单交付周期进行介绍，神马电力自接订单至交付，通常需2个月~4个月，根据客户的相关需求进行排产，并以标准交期向客户保障持续稳定供应。
收入结构方面，2025年度神马电力国内收入占比约53%，海外收入占比约47%。结合公司业务发展战略及海外市场拓展规划，叠加产品在海外市场竞争力的进一步提升，预计未来公司海外收入占比将进一步提升。
未来增量主要来自两大方向——电力设备用复合绝缘子及电力设备用复合套管。电力设备用复合绝缘子拥有广泛的全球客户与运行验证，可解决瓷质脆断、爆炸、闪络的可能问题，公司将依托材料性能优势和长期抗老化能力，进一步深化全球份额提升。电力设备用复合套管可以良好解决传统材质套管爆炸、闪络、脆断、渗漏油等问题，属于由空心绝缘子向高价值部件延伸，市场空间大，全球市场目前明显供小于求。
汇率风险管理方面，神马电力表示，将通过远期结售汇、外汇掉期等工具主动管控汇率风险。
关于越南工厂定位，公司明确表示该工厂并非单一组装型工厂。该工厂预期符合原产地资质认定要求，价值增量关键工序如成型、装配、成品检测等均于越南工厂当地实施，符合欧美等市场对产品原产地准入的规定。
（文章来源：每日经济新闻）
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