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2026年6月第一周,兖矿能源164亿元现金收购大股东电力资产,一次性并入火电、风电、光伏、储能、售电全链条资产,为2026年上半年的沪市并购市场再添百亿“大单”。
不过,今年沪市并购市场的积极态势并非只有金额上的累积:向优整合案例不断涌现、收购市场的产业逻辑不断强化、新质转型持续发生,当基于产业逻辑向优向新的并购成为主流,盲目跨界、跟风或“炒作式”重组自然不再占据“C位”,沪市并购重组呈现了积极健康的发展态势。
大体量产业整合巩固主业优势
2026年即将过半,沪市并购重组市场持续活跃,上半年的亮点之一,无疑是大体量的产业整合始终保持“热度”,成为并购市场发展的“旗手”。
年初至今,沪市新增重组290余家次,包括重大资产重组新增24家次,合计金额超1300亿元。其中,大体量产业整合“好戏连台”,既有资源类企业不断“加固”产业链控制力,也有大规模券业整合持续“上新”,无论是巩固战略资源安全还是助力建设一流投行,并购重组都成为龙头上市公司的“首选”,为企业提供了关键助力。
兖矿能源今年4月份宣布,通过控股子公司兖煤澳洲收购红隼集团100%权益,进而间接持有红隼煤矿80%权益,交易对价上限为24亿美元(约超过人民币160亿元),包含18.5亿美元首期现金对价及最高不超过5.5亿美元或有现金对价。红隼煤矿为澳洲产量最大的井工冶金煤矿之一,本次收购进一步巩固兖煤澳洲在澳洲煤炭生产商中的市场地位,同时增强公司盈利韧性与长期战略灵活性。
分析人士认为,在全球能源供应链、地缘博弈日益复杂的背景下,具有资源禀赋和全产业链优势的战略性资产逐渐走入全球资本视线,并购成为资源龙头企业直接加固“护城河”的选择。从近期资源龙头的收购看,收购动机“不止于储量”,更是基于主动卡位优质战略资源、深度参与全球矿产定价权与产业话语权的“长远布局”。
券业并购风生水起
继2025年国泰君安吸收合并海通证券之后,2026年券业整合大有提速之势。
5月7日,东方证券披露重组方案,拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权。两家公司均为上海本土重要综合类券商,并购后上市公司资产总额有望跻身行业前十,成为兼具“业务品牌+区域深耕”特色的大型券商。
5月19日,中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的重组草案发布,交易金额1139亿元,合并后公司行业排名由第五位提升至第三位;2025年末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元,行业排名由第十二位提升至第四位。
6月3日,东吴证券发布发行股份及支付现金收购东海证券83.68%的重组草案,标的作价超过115亿元,两者同属江苏本土券商,并购整合可以实现双方在区域布局、业务结构和客户资源等方面的深度互补。
“券商的整合浪潮并非源于短期套利动机,而是服务国家战略、建设一流投行的必然要求,通过并购做大净资本,券商得以有力参与注册制、科创投融资、跨境投行、产业并购等重资本业务,全面适配新质生产力发展及资本市场对外开放的发展大局。”一位市场人士表示。
从沪市龙头的整合动向看,无论是实体企业对战略性矿产资源保障能力的“加持”、还是证券行业加速向高质量发展,都是产业和资本双向发力下,企业对强国建设与产业链自主安全“顶层设计”的实践,并购正是其中的“主渠道”。
“尤其是在蓝筹企业集聚的沪市,随着‘十五五’开局起步,板块内龙头上市公司依托并购重组推进提质增效、提升产业竞争力,直接带动市场交易规模扩容,亦是本年度大额资产重组密集落地的宏观底色与重要动因。”上述人士表示。
(文章来源:证券日报)

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